（原标题：现款储备或达800亿好意思元！诺和诺德(NVO.US)、礼来(LLY.US)有望掀翻并购怒潮）

智通财经APP获悉，诺和诺德(NVO.US)、礼来(LLY.US)这两家在减肥药领域赢得弘远奏凯的制药巨头可能将在2025年掀翻一轮大领域的并购怒潮。证明LSEG的数据，由于减肥药的弘远奏凯，这两家制药巨头到2028年的现款储备将达到800亿好意思元驾驭。而对这两家公司来说，挑战将是怎样让这笔钱发扬作用，同期幸免支付过高的用度。

诺和诺德与礼来现在在减肥药领域险些莫得竞争敌手。这两家制药巨头似乎有望保执快速增长。LSEG的推断表示，明天五年，诺和诺德的营收年均增速将为16%，而礼来的这一增速将为20%。

不断加多的现款流将给这两家制药巨头带来弘远的往还压力。他们还需要新址品，以应付减肥药居品销售下滑时导致的资金空乏——诺和诺德对Ozempic重要要素的好意思国专利将于2031年到期，而包括瑞士制药巨头罗氏和英国制药商阿斯利康(AZN.US)在内的好多公司齐准备在减肥药市集分得一杯羹。

这些压力反应在股价上。2024岁首，诺和诺德与礼来的预期市盈率永别为33倍和52倍。到11月底，这两家公司的预期市盈率永别降至26倍和32倍。

礼来在往还方面照旧走到了前边。本年7月，该公司斥资32亿好意思元收购了突出治愈炎症性肠病的生物时刻公司Morphic。这应该会给诺和诺德带来压力，迫使其加大投资力度，尤其是筹商到该公司的大部分收入来自糖尿病和肥美症治愈药物，而这两个领域齐存在竞争风险。

诺和诺德的一种遴选是通过购买有出路的新药来补充以至取代GLP-1居品，从而在减肥药市集上加倍下注。其中一个指标可能是Zealand Pharma，该公司正在设立一种很有出路的减肥药，其反作用似乎比Ozempic或Wegovy要少。

诺和诺德的另一个遴选是积极拓展其中枢业务，即延迟肥美症和糖尿病治愈药物除外的业务。理思情况下，该公司会但愿有一个快速增长的行业，既能提振销售、又不会稀释增长，比如自己免疫性疾病。潜在指标之一是比利时上市公司Argenx(ARGX.US)。

不外，即使是在纯熟的减肥药领域加倍下注也意味着冒险。罗氏即是一个例子。该公司在2023年12月斥资30亿好意思元收购了好意思国私营临床阶段生物时刻公司Carmot Therapeutics，并暗意该公司不错很快推出出七种新的减肥药。然则，临床进修的数据表示，一种更有但愿的药物会产生恶心和吐逆等反作用，这可能会使它不如现存居品那么有诱惑力。此外，干预新领域可能会很慷慨。举例，在11月底时，Argenx的估值是诺和诺德预期市盈率的两倍多。

诺和诺德与礼来齐处于雷同的窘境开云kaiyun.com，这一事实带来了新的风险——这两家制药巨头可能会发现，在职何并购情况下，它们齐可能互相竞购，从而加多了赢家出价过高的可能性。但至少，认真并购行径的银行不太可能“挨饿”。