11月28日，好意思团公布了我方的2023年三季度功绩。

财报炫夸，该季度好意思团完毕营收764.7亿元，上年同时营收626.2亿元，同比增长22.1%，好于市集预期的760.09亿元。

净利润35.9亿元东谈主民币，同比增长195.3%，好于预估的29.2亿元，环比下滑23.4%。调整后息税折旧及摊销前利润61.9亿元，同比增长28.9%，不足预估71.3亿元东谈主民币。

经调整净利润57.27亿元，同比增长 62.4%。经调整归母净利润率7.5%，好于一致预期的7%。

这份财报犹如一枚炸弹参加市集。有东谈主以为好意思团在抖音几个季度的猛攻下守住了基本盘，依然保执谨慎的增长，举座收入和利润均超出了市集此前的预期，实属不易；

还有的以为与同日发布财报的左近家拼多多比起来，竟然被“降维打击”，比较之下，好意思团的业务增长思象空间有限。

更为严峻的是，在与抖音平台的始终竞争中，会弗成幸免地受到核亲信地业务的利润执续压力。由内由外皆靠近着磨练。

见智连续就市集最存眷的3个问题作念瞩目分析：

1、行为一个平台化的巨型零卖商，好意思团的业务发达与经济基本面和寰宇陡然智商详细关连，弱宏不雅环境会影响中枢外卖增速吗？

2、抖音的猛攻对好意思团形成了多猛流程的负面影响？这样的影响还要执续多久？

3、新业务社区团购什么时候能减亏？

核亲信地业务：外卖和闪购业务基本盘莫得敌手

分业务看，核亲信地买卖（包括外卖、闪购、到店酒旅、民宿及交通票务业务）收入同比增长24.5%至东谈主民币577亿元。操办利润同比增长8.3%至东谈主民币101亿元，操办利润率为17.5%。

具体来看，餐饮外卖基本盘闲散，仍是好意思团的中枢竞争力所在。第三季度，即时配送往复笔数同比增长23%，单日订单量峰值达7800万单，创历史新高比三年前翻了一倍。

不外客单价有所下滑，导致收入增速略慢于单量增速，这主要由于补贴加多，以及拼好饭（廉价外卖）单量占比教诲所致。

尽管外卖业务发达闲散，市集依然惦记弱宏不雅环境是否会在中始终影响外卖业务增速？翌日取消多样补贴和优惠后，日均订单量能否保管在现时水平，亦然一个待解的问题。

见智连续以为，好意思团行为一个平台化的巨型零卖商，业务发达自然会与经济体的基本面及寰宇陡然智商、意愿高度挂钩。在弱环境下，价钱明锐型用户可能会减少对外卖的需求，或转向更廉价的家具，进一步推高对补贴的依赖。

好意思团选定在此时彭胀廉价外卖家具“拼好饭”，既是响应配送资本的下落，也响应了陡然环境景气度下落的趋势。

若宏不雅环境执续低迷，好意思团可能不得不链接捐躯部分利润来保管订单量的增长。

基于好意思团在骑手资源和践约时效性方面的上风，闪购业务也链接录得高速增长，8月岑岭期日单峰值冲破1300万单，年度活跃商流派同比加多30%。

现在，闪购日均单量已达到外卖的10%以上，GTV（核销金额）达到外卖的20%以上，季度营收接近50亿东谈主民币。

不外闪购业务现在仍处于小幅蚀本状态，蚀本主要源于品牌营销的参加和对用户的补贴，但告白货币化率已优于外卖，盈利后劲强。

腹地生计与抖音热战——伤敌一千，自损八百

外卖实质上是一个做事密集型的“苦活累活”，好意思团在这一范畴的参加和优化运营效能，已建立起难以撼动的市集所位。抖音的屡次外卖范畴试水，全皆未对好意思团组成威迫。

然而，弗成暴虐的是，抖音对好意思团的腹地生计业务如故纠合几个季度形成了影响。

抖音的腹地生计业务起步于2019年，初期发展相对安祥。但自2021年运转，抖音运转加大参加，长远商户运营，通过流量开释和达东谈主营销，尤其是在疫情后期通过廉价团购套餐赶紧教诲市集占有率。

2022年三季度运转，抖音的腹地生计业务运转爆发，至2023年春节时间，其在好意思团核销金额（GTV）中的占比一度达到约40%。

面对抖音的猛攻，自本年第二季度起，好意思团运转全面反击，包括缩短年费、与商家重新协商抽佣率、包切模式（“买断”某个乐土一齐门票库存不允许商家在抖音上架的行为），类似疫情放开后，商家“以价换量”的需求缩小，抖音占好意思团GTV的比例运转出现下滑。

尽管在第三季度有所回升，但已不再达到一季度的峰值水平。

（见智连续好处图）

另一个值得关注的积极谋略是代表告白投放的在线营销服务的收入增长，它径直关系到抖音腹地生计业务对好意思团的中枢影响。

往日四个季度中，在线营销服务收入增速辩认落伍于佣金收入13.9、18.4、21.8、7.1个百分点，本季度营销服务增速反超佣金收入增速1.1个百分点，也能在很猛流程上讲授好意思团反击的有用性。

伤敌一千自损八千，这种反击也伴跟着利润的捐躯。

据财报露馅，三季度腹地买卖利润率17.8%，较上个季度下落4个百分点，腹地买卖利润率的下落是餐饮外卖操办利润的增长被到店、酒旅及旅游业务操办利润的同比下落所部分对消。

（见智连续好处图）

见智连续以为，尽管好意思团在本年如故秉承稳妥的行为以吩咐竞争，且看到后果。但鉴于抖音在腹地生计业务不缩小的姿态，以及最近贬责层调整——替换原腹地生计认真东谈主朱时雨，为买卖化认真东谈主浦燕子。其上任后很有可能诊疗抖音旗下其他流量平台，如西瓜视频、本日头条等资源，以增强对好意思团的竞争力。

这也意味着，好意思团可能需要链接以捐躯部分利润的面孔来保管其市集所位。

从平台商家的反馈来看，跟着抖音在腹地生计的流量红利趋于天花板，展望商家在好意思团和抖音两大平台上的GTV占比也区域闲散化。

抖音自然不错通过加大流量补给增强腹地生计竞争力，但跟着流量补给的加多，流量变现效能会渐渐缩短，带来的特等收益减少，即边缘效应递减。不外展望这一均衡还至少要1-2年的时刻，况兼对利润层面的影响还会延长响应在报表上。

新业务什么时候能减亏

新业务（好意思团优选、好意思团买菜、快驴、分享单车、充电宝等）是市集预期与公司贬责层政策不合最大的部分。

相对好意思团在服务零卖（即核亲信地业务）的老老迈地位，商品零卖（新业务）的发展尚显薄弱。尤其是当服务零卖主业进入熟识阶段，还靠近着抖音这样一个强劲的敌手，商品零卖仍未得回改善，于是越来越多不悦的声息出现了。

具体来看，本季度好意思团新业求完毕收入188亿元，同比增长15.3%，操办蚀本同比收窄24.5%至51亿元，蚀本率改善至27.2%。

新业务的蚀本自然在本季度有所收窄，UE模子有所改善，但对好意思团举座盈利拖累照旧很澄清。这些蚀本的开首仍是践约资本高、生鲜损耗率高。要如安在这一新兴范畴完毕盈利，各大参与者皆仍在摸索中。

也就是说，烧了这样多年的钱，新业务仍看不到能显耀教诲限制或改善利润的时刻，投资者自然但愿将新业务“瘦身”，但愿脱去“株连”后能提高公司利润发达；

贬责层却以为需要更多时刻和投资参加，其在电话会中默示“优选数据是在增长的，仅仅增长稍许放缓了，咱们如故找到了放缓的原因，并制定了一个新的、改变后的策略来改善运营。”

为提振信心，好意思团CEO王兴还通知考虑鼓吹一笔价值10亿好意思金的回购贪图。其称，公司在二级市集的股价只响应了外卖单一业务的估值，并不稳妥公司的内在价值。

转头

在互联网行业这个快速变化的范畴中，即即是市集龙头公司也靠近着执续的挑战和竞争。

这一滑业特色意味着，传统意旨上的“护城河”竟然不存在。在职何故意可图的买卖范畴，总会有新的竞争者出现，挑战原有的市集形态。

好意思团，这位服务零卖的老老迈，也不得不在保执市集份额和追求利润之间作念出选定，其松懈地选定了前者。

面对已安祥分解增长天花板的核亲信地业务，以及抖音这样一个难缠的敌手，短期内难分输赢，好意思团只可转向作念伟业务限制，向新业务链接“输血”，尤其是好意思团闪购、好意思团买菜、好意思团优选具有盈利后劲的业务。这些范畴被视为公司翌日增长的要道驱出发分，这势必会影响公司的短期盈利。

也就是说在当下kaiyun体育，好意思团的苦日子可能还要链接。

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