（感谢申万宏源证券、东北证券关系贸易部对本拜访的撑持kaiyun。上图为部分拜访效力）

　　——上海证券报·个东谈主投资者2023年第三季度拜访论说

　　□二季度，A股三大指数举座下行，受大盘影响，在二季度末端盈利的个东谈主投资者占比为39%，较前一季度下落了9个百分点

　　□商场作风方面，个东谈主投资者对科技成长股的存眷度仍然较高，但多量东谈主看好科技成长股细分边界的结构性契机，以为趋势性高涨行情仍有待不雅察

　　□六成投资者对三季度A股行情不悲不雅，近半数投资者以为上证综指三季度的波动上限在3300点以上

　　□从投资者结构来看，高净值投资者的平均仓位更高，对后市的预测更乐不雅，其钞票成就战略也更判辨

　　个东谈主投资者二季度盈利有所下滑

　　2023年二季度A股主要指数悉数下行，前期强势干线观念股也纷纷从高位回撤。在此布景下，个东谈主投资者在二季度的投资收益出现下滑。不外，从投资者结构来看，高净值投资者的平均仓位更高，对后市的预测更乐不雅，其包含股票、入款、包涵居品等在内的举座钞票成就战略也更判辨。

　　近四成投资者二季度盈利

　　二季度A股商场举座呈颓势触动状貌，一季度曾弘扬出色的东谈主工智能以及中国特点估值体系两大板块均出现回落。在此布景下，沪指在5月初涉及3418.95点的年内高点后，相连两个月下行。

　　本次拜访清晰，二季度末端盈利的个东谈主投资者占比为39%，这一数字较前一季度下落了9个百分点。其中，盈利幅度在10%以内的投资者占比最高，为28%；盈利在10%至30%的投资者占比为5%；盈利稀奇30%的投资者占比为6%。32%的投资者默示在二季度出现了耗费，较前一季度增多了9个百分点；另有28%的投资者默示，在二季度不亏不赚。

　　对数据进一步分析后发现，证券账户钞票边界较大的投资者与钞票边界较小的投资者比拟，二季度末端盈利的比例更高。在证券钞票边界50万元以上的投资者中，有40.7%的东谈主末端了盈利，而证券钞票边界在50万元以下的投资者中，有38.53%的东谈主末端盈利，这一组数据也延续了本年一季度以来，证券账户钞票边界较大的投资者盈利概率更高的趋势。

　　逾六成投资者保管证券钞票边界

　　受二季度指数举座下行的影响，本次受访的个东谈主投资者在畴昔一个季度中，证券账户钞票在金融总钞票中的占比有所下落。同期，个东谈主投资者对改日职权类钞票的成就也持较为严慎的立场。

　　在本次问卷拜访中，有47%的受访投资者默示，证券账户钞票在其金融钞票中的占比基本保持不变，这一数据较上期拜访下落了3个百分点；有37%的受访投资者默示，证券账户钞票在其金融钞票中的占比出现下落，较上期拜访增多了9个百分点；另有16%的受访投资者默示，证券账户钞票在其金融钞票中的占比出现上升，较上期拜访效力下落5个百分点。

　　在对改日钞票成就的考量中，有63%的投资者默示，将不会大幅转念证券账户的钞票边界，与前一季度基本持平；有27%的投资者默示，将加大资金进入，较上期拜访减少了3个百分点；有10%的投资者默示将从证券账户撤出资金，较前一季度上升了4个百分点。

　　高净值投资者平均仓位更高

　　从仓位甩手情况来看，本次拜访效力清晰，在2023年二季度，24%的投资者实行了加仓，较前一季度减少了8个百分点；47%的投资者进行了减仓，较前一季度增多9个百分点。期末受访个东谈主投资者的平均仓位为41.27%，与上一季度末基本持平。

　　当被问及改日3个月内推敲若何转念股票仓位时，62%的投资者遴荐暂时不雅望，占比最高，较前一季度增多4个百分点；17%的投资者默示将减仓，较前一季度减少1个百分点；14%的投资者默示难以判断，较前一季度减少了3个百分点；另有6%的投资者遴荐加仓，较前一季度减少了1个百分点。

　　坚持仓数据进一步挖掘不错发现，证券账户钞票边界较大的个东谈主投资者的平均仓位更高。其中，钞票边界在50万元以下的投资者的平均仓位为36.3%，而证券账户钞票边界在50万元以上的投资者的平均仓位则为53.69%，跳跃举座平均水平12.42个百分点。

　　同期，比拟低净值客户，账户钞票边界较大的个东谈主投资者不仅举座仓位高，对后市也更乐不雅。钞票边界在50万元以上的投资者中，有10%的东谈主推敲在改日3个月内加仓；而在钞票边界小于50万元的投资者中，这一比例为5.5%。

　　场外资金存眷职权类钞票

　　在本次拜访中，有10%的投资者默示将从证券账户撤出资金，较前一季度上升4个百分点；63%的投资者默示不准备进行大幅转念，与前一季度基本持平。

　　在畏俱资金的流朝上，有33%的投资者将用于成就期限以月计的包涵居品，占比最高；有31%的投资者的资金流向现款或期限灵活的货币基金；有17%的投资者默示将用于破费。此外，还有7%的投资者遴荐期限以年计或更长的银行包涵；9%的投资者遴荐买房。

　　值得存眷的还有，二季度多家银行告示下调入款利率后，现在银行入款利率全面下落至3%以下。当被问及是否会影响储野心愿时，44%的投资者默示不会影响，入款收益仍然是最判辨的遴荐；43%的投资者默示接洽减少入款；13%的投资者遴荐连接不雅望。

　　分钞票边界来看，证券账户钞票边界在50万元以上的投资者中，46.89%的东谈主默示储野心愿不受影响，36.89%的东谈主默示接洽减少入款；证券账户钞票边界在50万元以下的投资者中，41.28%的东谈主默示储野心愿不受影响，46.33%的东谈主接洽转化入款。

　　真谛真谛的是，当被问及入款转化的去处时，49%的投资者接洽职权类钞票，其中26%的东谈主接洽购买职权类股票基金；23%的东谈主接洽增多股市进入。此外，遴荐将入款转化至固收类包涵居品的占比为23%；遴荐储蓄型保障居品的投资者占比为13%；遴荐现款类包涵居品的东谈主占比为9%。

　　上述一组拜访效力清晰，在二季度较弱的市况下，诚然有部分资金流出股市，但仍处于灵活纯真景色，诠释这些投资者依然对商场保持存眷，唯有一丝投资者将退出的资金锁定为持久包涵居品或购置房产。与此同期，在入款利率举座下行的大趋势下，部分场外资金对职权类钞票的存眷度较高；但关于高净值客户群体而言，入款利率下行对其产生的“资金搬家”影响相对更小，钞票成就战略较为判辨。

　　科技成长股仍受疼爱看好关系板块结构性契机

　　具体到二季度投资者的持仓结构，本次拜访数据清晰，相较其他类型的股票，个东谈主投资者对科技成长股的偏好仍然终点较着。

　　科技成长股仍受存眷

　　以下一组数据将从金融股、破费白马股、科技成长股、周期股四个板块的持仓数据切入，不雅察个东谈主投资者在二季度的选股偏好。

　　本次拜访效力清晰，二季度个东谈主投资者持有金融股的平均仓位为18.32%，持有破费白马股的平均仓位为18.76%，持有科技成长股的平均仓位为22.01%，持有周期股的平均仓位为19.36%。上述一组数据清晰，个东谈主投资者在二季度对四个不同作风板块的平均持仓诚然较前一季度均有不同经由的下落，但其对科技成长股的疼爱从一季度延续于今，对该板块平均持仓水平权贵跳跃其他板块。

　　同期，在二季度投资科技成长股的投资者中，末端盈利的占比为36%，在四个板块中居于首位。在持有金融股、破费白马股和周期股的投资者中，在二季度末端盈利的占比分辨为32%、30%及31%。

　　倾向持有东谈主工智能和“中特估”观念股

　　当被问及现在更倾向于持有哪种类型的股票时，21%遴荐以东谈主工智能为代表的科技股，在统统选项中占比最高；遴荐中国特点估值体系观念股的投资者占比为19%，排行第二。

　　本年一季度，以ChatGPT为代表的科技成长股和中国特点估值体系观念股弘扬出色，出于投资的惯性，投资者延续对这两大干线的存眷度。

　　面临数字经济、东谈主工智能等板块股的高位回撤，42%的投资者以为关系观念板块仍值得参与。在前一季度调研中，以为关系板块有持久布局价值的投资者占比约莫为六成。另外，有30%的投资者默示难以判断东谈主工智能板块现时的投资价值；27%的投资者以为该板块已不再具有投资价值。

　　在具体调仓方面，46%的投资者在二季度加仓东谈主工智能观念股，24%的投资者遴荐减仓；在对三季度的瞻望中，48%的投资者默示仍将加仓东谈主工智能观念股，22%的受访投资者默示将减持关系观念股。此外，在东谈主工智能产业链诸多细分边界中，35%的受访投资者看好算力；20%的投资者看好ChatGPT代表的算法办法；8%的投资者看好东谈主工智能在游戏、传媒等诈欺端落地。

　　本期拜访效力清晰，41%的投资者以为“中字头”个股改日会出现反弹；12%的投资者以为中国特点估值体系观念股已经进军的主题性契机，还有高涨空间。在具体调仓方面，43%的投资者在二季度加仓中国特点估值体系观念股，26%的投资者遴荐减仓。在对三季度的瞻望中，46%的投资者默示仍将加仓中国特点估值体系观念股，21%的受访投资者默示将减仓关系观念股。

　　存眷新动力产业链结构性契机

　　2023年以来，此前一度领涨的新动力板块连接转念，本次拜访也试图不雅察个东谈主投资者对新动力产业链现时投资价值的判断。

　　拜访数据清晰，28%的投资者以为新动力板块畴昔两年蚁合涨幅过高，仍需消化，在统统选项中占比最高；24%的投资者以为绿色动力是持久发展趋势，值得持久成就；22%的投资者默示连接不雅望；8%的投资者看好新动力产业链部分细分边界的结构性契机。

　　刚刚畴昔的二季度中，45%的投资者遴荐加仓新动力板块；25%的投资者遴荐减仓；30%的投资者未操作。当被问及改日一个季度是否会成就新动力板块股时，37%的投资者默示部分新动力板块股存在成就价值；29%的投资者默示无法判断；18%的投资者默示仍存在转念风险，短期不参与；16%的投资者默示新动力板块举座投资劝诱力较强。

　　此外，在新动力产业链的诸多细分边界中，投资者最看好新动力汽车，遴荐该选项的投资者占比达35%；还有22%的投资者看好光伏；12%的投资者看好锂电板；7%的投资者看好风电。

　　上述一组数据清晰，诚然多量投资者不否定新动力板块举座的持久成就价值，但在现时商场环境下，投资者提前成就关系板块的意愿并不热烈，部分投资者看好新动力产业链里面的结构性契机，但趋势性行情的出现还需连接恭候。

　　逾六成投资者看好三季度A股

　　在本期拜访中，有六成投资者判断大盘将在三季度高涨。其中，近半数投资者以为上证综指在三季度的波动上限在3300点以上。

　　近半数投资者预期上限在3300点以上

　　在本期拜访中，以为三季度上证综指约略收红的个东谈主投资者占比为63%。其中，有22%的投资者以为指数涨幅在5%以上；有41%的投资者以为涨幅介于0%至5%。

　　在对三季度上证综指波动上限的预测中，以为指数波动上限在3300点以上的投资者占了47%；以为指数波动上限在3200点的投资者占了36%。在对三季度上证综指波动下限的预测中，有27%的投资者以为，波动下限在3100点傍边，占比最高；有26%的投资者以为波动下限在3300点隔邻；14%的投资者以为指数波动下限在3200点。

　　在前一期拜访中，多量投资者以为大盘波动上限有望稀奇3400点，超半数投资者预期大盘波动下限在3300点隔邻。

　　上述一组数据清晰，在经验了二季度的回调后，个东谈主投资者对指数的乐不雅预期有所下落。多量投资者以为大盘将在3100点至3300点一线窄幅触动，而这也与在二季度中上证综指沿3200点高下反复触动的走势相吻合。

　　在对三季度商场开动节律的判断方面，有31%的投资者以为，大盘指数将先跌后涨；有31%的投资者以为，大盘指数将反复触动，但部分板块有望大涨；有13%的投资者默示，大盘指数将冲高回落。

　　职权类基金认购遇冷

　　本次拜访效力清晰，有31%的投资者曾在二季度认购基金，较前一季度减少了9个百分点；有43%的投资者曾赎回基金，较前一季度增多了3个百分点；另有26%的投资者未进行任何操作，较前一季度增多了6个百分点。

　　在二季度因投资基金得到盈利的投资者占比为33%，耗费的投资者占比为26%。对比径直持股的个东谈主投资者盈利情况，这一组数据清晰二季度持有基金与径直持股比拟，盈利的概率相对较小，但蒙受耗费的风险也较小。

　　当被问及改日一个季度对基金的成就推敲时，34%的投资者遴荐难以判断，在统统选项中占比最高；23%的投资者遴荐加仓债券类基金；19%的投资者看好职权类基金；5%的投资者默示将赎回基金，转向银行包涵居品或入款。

　　对效力进一步挖掘清晰，高净值个东谈主投资者在二季度赎回基金更多，申购基金更少。在钞票边界大于50万元的投资者中，46.9%的东谈主在二季度赎回基金，23.45%的东谈主曾申购基金；而在钞票边界小于50万元的投资者中，有40.14%的东谈主曾赎回基金，34.06%的东谈主曾申购基金。

　　接洽到高净值投资者在二季度的股票投资收益高于平均水平，这一组数据标明，在触动市中，高净值客户更倾向于我方掌控投资办法；而钞票边界较小的投资者可能更多受短期商场行情波动的影响，申购及赎回的频率高于高净值投资者。

　　同期，个东谈主投资者对基金的申赎活动与股票仓位的变化基本呈现同步性。二季度遴荐加仓股票的投资者中，有64.18%的东谈主相通认购了基金，在统统选项中占比最高；在二季度裁减股票仓位的投资者中，有61.61%的东谈主则赎回了基金，在统统选项中相通占比最高。

　　近三成投资者投资港股赢利

　　在港股商场方面，有26%的受访投资者在二季度投资港股得到正收益，其中有18%的投资者盈利在10%以内。此外，有16%的投资者收益为负。但港股在受访投资者总体往复中的占比较小，49%的受访投资者默示港股在其往复中的占比小于20%。

　　在具体投资标的遴荐上，多量投资者以低估值蓝筹股为主。有19%的投资者遴荐以银活动代表的高股息率蓝筹股，占比最高；13%的投资者主要进行打新，占比排行第二；遴荐稀缺互联网龙头个股的投资者占比为12%。当被问及若何看待三季度的港股商场时，有40%的投资者默示将加仓，22%的投资者遴荐减仓。

　　2023年二季度，南向资金流入港股的趋势较岁首有所还原，在本次拜访中，以为南向资金将有望持久流入港股的投资者占比共计为40%；有16%的投资者以为，短期内南向资金难现大边界流入港股。

　　结语

　　举座而言kaiyun，由于二季度商场弘扬相对较弱，个东谈主投资者的盈利水平有所下落，对改日商场的预期也相应下调。从商场倾向来看，连年来从新动力到东谈主工智能，科技成长作风恒久主导商场走向，现在投资者对科技股的存眷度仍然较高。同期，在板块轮动的触动市中，能否把捏住结构性高涨契机或是盈利的要道。